Bitcoin

Os 3 modelos de preço do Bitcoin mais controversos e o que eles prevêem

Published on 7 de julho de 2020

Existem vários modelos e teorias bem conhecidos de preços do Bitcoin que são frequentemente altamente debatidos e considerados controversos. Modelos como stock-to-flow, Hyperwave e Elliot Wave costumam prever grandes movimentos de preços a médio e longo prazo.

Stock-to-flow: Previsão e críticas

O primeiro e mais amplamente reconhecido modelo de preço do Bitcoin é o stock-to-flow (Estoque para fluxo). O modelo S2F prevê a tendência de longo prazo do valor do Bitcoin com base em sua escassez. Como o Bitcoin tem uma oferta monetária fixa, a maior proposta de valor da criptomoeda dominante é sua escassez e a oferta reduzida de BTC.

O modelo leva o estoque para o fluxo de ouro e prata como referência. O termo estoque para fluxo refere-se ao fluxo de novo suprimento relativo à quantidade de suprimento circulante existente. O modelo acredita que o valor do ouro se mantém ao longo do tempo porque não é possível criar todo o suprimento circulante de ouro para tornar o metal precioso inútil.

Ao contrário do ouro e da prata, a oferta de Bitcoin é fixa e cada halving diminui pela metade a taxa de produção. Como tal, em teoria, o Bitcoin é ainda mais escasso do que ouro e prata. O modelo prevê que a capitalização de mercado do Bitcoin ultrapasse US$ 1 trilhão após o halving de maio de 2020. A previsão está alinhada com o desempenho do Bitcoin após cortes anteriores em 2012 e 2016. PlanB, o criador do modelo, explicou:

“O valor de mercado previsto para o Bitcoin após o halving de maio de 2020 é de US$ 1 trilhão, o que significa um preço de US$ 55.000 por Bitcoin. Isso é espetacular. Acho que o tempo dirá e provavelmente saberemos um ou dois anos depois do halving.

As principais críticas ao modelo se resumem a dois argumentos principais. Primeiro, alguns dizem que a suposição de que o valor do ouro deriva apenas da escassez é imprecisa. Segundo, outros pensam que o uso de regressão linear pode levar a previsões imprecisas. Nico Cordeiro, diretor de investimentos do fundo Strix Leviathan crypto hedge, escreveu:

“A partir de uma base teórica, o modelo é baseado na afirmação bastante forte de que a capitalização de mercado de um bem monetário em dólares (por exemplo, ouro e prata) é derivada diretamente de sua taxa de nova oferta. Nenhuma evidência ou pesquisa é fornecida para apoiar essa ideia, além dos pontos de dados singulares selecionados para mapear a capitalização de mercado de ouro e prata com a trajetória do Bitcoin.”

Cordeiro também argumentou que o uso da regressão linear para mapear o modelo S2F apresenta uma alta probabilidade de “resultados espúrios”. O investidor disse que muitos pontos de dados aleatórios podem ser ajustados ao modelo como resultado da regressão.

Porém, é difícil afirmar que o modelo S2F está correto ou com defeito, porque não há dados suficientes para rejeitar definitivamente as previsões feitas pelo modelo. Como exemplo, faltam evidências para sustentar que o valor do ouro depende de sua escassez. No entanto, também é um desafio provar que a escassez não tem sido o principal catalisador da longevidade do ouro como reserva de valor.

Elliot Wave

A teoria das ondas de Elliott (Elliot Wave) é amplamente utilizada por analistas técnicos para determinar os ciclos de mercado. Detecta ciclos de baixa e de alta, assumindo que o mercado se move com base na psicologia das multidões. Normalmente, a teoria das ondas de Elliott é aplicada em muitos cenários de baixa. Ela apresenta um movimento de oito partes, em que o preço do ativo diminui nível a nível.

A teoria das ondas de Elliott é frequentemente criticada por ser considerada altamente subjetiva. Também pressupõe que o mercado segue a mesma psicologia de multidões em prazos variados. Como tal, frequentemente leva a previsões extremas de preços para cenários de baixa e alta.

Um relatório sobre a teoria das ondas Elliott da Binance Academy diz: “Os críticos argumentam que a teoria das ondas Elliott não é uma teoria legítima devido à sua natureza altamente subjetiva e depende de um conjunto de regras pouco definido”. No entanto, também observa que “existem milhares de investidores e traders de sucesso que conseguiram aplicar os princípios de Elliott de maneira lucrativa”.

A teoria das ondas Elliott não é um padrão técnico específico ou estrutura de mercado. É um princípio que pode ser adotado pelos traders sobre como eles entenderem, dependendo da tendência de preço de um ativo em um determinado momento. É difícil estabelecer que a Teoria das Ondas de Elliott seja imprecisa ou defeituosa, porque não estabelece metas específicas. Cabe aos traders e analistas técnicos que adotam o princípio de avaliar a psicologia de multidões de um determinado mercado.

Teoria Hyperwave

A Teoria Hyperwave, popularizada no mercado de criptomoedas por um trader bem conhecido, Tone Vays, determina a formação de uma potencial bolha no mercado. É um ciclo de mercado em sete partes que identifica uma reversão de tendência de baixa, tipicamente em um pico. A estrutura Hyperwave é semelhante ao princípio Elliott Wave, mas refere-se apenas a cenários de baixa.

As previsões de preço baseadas em Hiperwave são frequentemente controversas, porque pressupõem que o pico de um ativo foi atingido. Consequentemente, muitas vezes leva a previsões extremas, exigindo uma queda de 80% a 90% de um topo local. Por exemplo, Vays disse que usou a Teoria Hyperwave no início de 2018 para pedir uma meta de preço de US$ 1.500. Durante o próximo ano e meio, o preço do Bitcoin caiu de cerca de US$ 18.000 para US$ 3.100.

Referindo-se à teoria Hyperwave, Vays disse: “Eu estava com 12% de desconto. Essa foi a minha margem de erro. Quando liguei para US$ 1.500 (do topo de janeiro de 2018), obtive apenas 12% de baixa no mercado de baixa.”

Em uma discussão recente sobre a Teoria Hyperwave, Vays disse que o modelo ainda está pedindo um preço de US$ 1.000 para o Bitcoin. Mas Vays enfatizou que isso não significa que ele está esperando o BTC cair para os US$ 1.000, sugerindo que é apenas uma teoria e um ponto de referência. Vays observou:

“Não sei porque as pessoas pensam que ainda estou esperando por US$ 1.200 ou US$ 1.500. Essa é uma visão ridícula. As pessoas parecem estar muito confusas. E, por alguma razão, as pessoas parecem muito chateadas porque, quando eu disse que o Bitcoin tem uma alta probabilidade de chegar a US$ 1.500, eu o disse quando o Bitcoin estava aqui [em um recorde].”