A Circle está se reinventando em meio a um cenário desafiador para sua principal stablecoin, o USDC. Com a pressão de rendimentos mais baixos e a concorrência crescente, a empresa encontrou um novo fôlego na venda do token ARC, que gerou impressionantes $182 milhões em receita no terceiro trimestre. Isso ajudou a compensar a queda na renda proveniente das reservas que sustentam o USDC.
Os resultados financeiros mostraram um lucro diluído por ação de $0.84, um aumento em relação aos $0.64 do ano anterior e bem acima das expectativas de analistas, que projetavam $0.42. A receita total e a renda das reservas subiram 17%, alcançando $865 milhões. No entanto, sem a venda do ARC, a receita teria caído em comparação ao ano anterior.
O cenário atual reflete uma transição significativa para a Circle. O modelo tradicional de negócios da empresa, baseado em stablecoins, depende dos retornos das reservas que sustentam o USDC, o que está atrelado às taxas de juros e à quantidade de tokens em circulação. Com a expansão para novos negócios, a Circle busca diversificar suas fontes de receita, focando em taxas de pagamento e atividades financeiras que os dólares digitais suportam.
O lançamento da rede de pagamentos da Circle em maio de 2025 foi um passo importante para conectar instituições financeiras em pagamentos transfronteiriços utilizando stablecoins. O Arc, sua blockchain para aplicações financeiras, entrou em operação no mainnet público em setembro de 2026, e seu token nativo, o ARC, visa apoiar a segurança e governança da rede enquanto se prepara para a transição para proof of stake em 2027.
Apesar do aumento de 8% na circulação média do USDC em relação ao ano anterior, os rendimentos das reservas caíram 61 pontos base, para 3.5%. A renda das reservas também teve uma queda de 8%, totalizando $657.6 milhões. Mesmo com o aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve em setembro, a pressão sobre os ganhos reflete a queda nos rendimentos ano a ano.
A participação de mercado do USDC também sofreu, caindo 1.83 pontos percentuais, para 27%. A concorrência está se intensificando, com o Open USD da Open Standard já ativo na Solana, contando com grandes parceiros como Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe e Visa.
Excluindo a receita da pré-venda do ARC, a receita total e a renda das reservas da Circle foram de $683 milhões, uma queda de aproximadamente 8% em relação ao ano anterior. O EBITDA ajustado subiu 85%, alcançando $317 milhões, mas sem a contribuição do ARC, o EBITDA ajustado foi de aproximadamente $135 milhões, uma queda de 21%.
A Circle está otimista quanto às recompensas de staking após a transição do Arc para proof of stake, prevista para 2027, o que poderá criar uma nova fonte de receita. Além disso, a empresa começou a cobrar por algumas atividades na rede de pagamentos, com o CFO Jeremy Fox-Geen prevendo uma receita material de CPN em 2027.
O CEO Jeremy Allaire destacou a estratégia da Circle como a construção de redes conectadas, onde o crescimento em stablecoins, pagamentos e aplicações blockchain se reforçam mutuamente. “Isso não se trata apenas de pagamentos ou de dólares digitais. É sobre múltiplos motores de crescimento em uma única plataforma. Cada novo membro, cada novo construtor e cada novo ativo torna a plataforma como um todo mais valiosa”, afirmou Allaire.
Por fim, a Circle também está ajustando o tamanho de sua força de trabalho, com uma redução que afetará aproximadamente 5% dos funcionários, visando alinhar a organização com seu modelo operacional e prioridades estratégicas.
