Saifedean Ammous, autor de “The Bitcoin Standard”, levantou questões interessantes sobre a competitividade das tesourarias de Bitcoin em relação à Strategy de Michael Saylor. Em uma recente entrevista no podcast Proof of Thesis da Cointelegraph, Ammous afirmou: “Não vejo um caso convincente para ir a outra empresa de tesouraria de Bitcoin além da Strategy de Michael Saylor.”
A Strategy detém a maior tesouraria corporativa de Bitcoin do mundo, com impressionantes 847.666 BTC adquiridos por cerca de $63,95 bilhões. Além disso, a empresa possui uma reserva em dólares de $5,02 bilhões para cobrir dividendos de ações preferenciais e juros de dívidas.
O tamanho e as reservas em caixa da Strategy conferem uma vantagem significativa sobre as empresas menores de tesouraria, permitindo que ela tome empréstimos a taxas mais baixas. Ammous destacou que as quedas anteriores não chegaram a colocar a empresa em risco de liquidação.
Durante o verão, o modelo de financiamento da Strategy foi analisado de perto, especialmente quando o Bitcoin caiu abaixo de $60.000 e as ações preferenciais STRC estavam sendo negociadas bem abaixo do preço-alvo de $100. Para contornar isso, a Strategy aumentou a taxa de dividendos anuais do STRC para 12%, recomprou ações e construiu sua reserva de caixa, além de vender um pouco de Bitcoin para ajudar a financiar os dividendos e as recompras antes de retomar a acumulação de Bitcoin.
Ammous comentou: “Mesmo uma queda muito maior no Bitcoin ainda os deixará em uma situação decente, pois eles têm caixa suficiente em mãos para fazer seus pagamentos.” Ele também observou que empresas com fluxo de caixa positivo podem investir o excedente em Bitcoin como um ativo de reserva de longo prazo, prevendo que mais empresas adotem esse modelo. “Acho que praticamente toda empresa deveria estar fazendo isso.”
Ele fez uma distinção entre essas reservas e o caixa necessário para operações diárias, semanais e mensais. No entanto, Ammous alertou que investir na Strategy envolve riscos e expressou sua preferência por manter Bitcoin diretamente.
Sobre o futuro do Bitcoin, Ammous acredita que o ativo já pode ter atingido seu fundo, embora uma nova queda ainda possa ocorrer. Ele prevê que o próximo pico do Bitcoin pode acontecer em 2029, com preços subindo predominantemente até lá. “Podemos voltar a cair, podemos testemunhar outra queda que nos leve para baixo.”
Ele também mencionou que quedas menores podem tornar o Bitcoin mais atraente para grandes gestores de ativos, à medida que as memórias dos mercados em baixa anteriores se dissipam. Quando questionado sobre uma estimativa de preço do Bitcoin para 2030, Ammous colocou sua melhor aposta em cerca de $200.000, baseando-se no modelo de lei de potência do Bitcoin, escolhendo um número próximo à extremidade inferior da faixa que citou. “Eu não apostaria nisso”, acrescentou.
