A recente mudança nas regras de quórum da SEC pode abrir portas para uma nova abordagem na regulamentação de criptomoedas, especialmente após a falha dos legisladores dos EUA em aprovar um projeto abrangente sobre a estrutura do mercado de ativos digitais.
Com a pressão crescente dos reguladores financeiros para alterar as regras de supervisão e fiscalização das empresas e ofertas cripto, a SEC e a CFTC estão enfrentando um cenário complicado. Ambas as agências estão com falta de liderança, o que deixa as decisões sobre a regulamentação do mercado cripto de $3 trilhões nas mãos de apenas três indivíduos, sendo que dois deles foram indicados pelo ex-presidente Donald Trump.
No caso da SEC, os comissários Paul Atkins e Mark Uyeda permanecem após a saída da comissária Hester Peirce. A situação na CFTC é ainda mais crítica, com Michael Selig atuando como o único presidente e comissário confirmado pelo Senado desde dezembro de 2025. Cada agência deveria ter cinco comissários, mas a realidade é bem diferente.
Ambas as agências estão tentando implementar regras que substituam a necessidade de legislação do Congresso na regulamentação das criptomoedas. Em agosto, a SEC propôs regras para oferecer às empresas um porto seguro contra tokens serem tratados como “contratos de investimento”, e a CFTC seguiu o exemplo em outubro, com Selig afirmando que a agência utilizaria suas “autoridades estatutárias existentes” para abordar a regulamentação cripto.
Com a recente mudança na SEC, a situação se tornou ainda mais intrigante. A agência anunciou uma regra final que entrou em vigor em 2 de outubro, alterando os requisitos de quórum para permitir que apenas um comissário possa aprovar regras formais, caso apenas dois estejam presentes. Isso significa que, com apenas dois comissários, um deles pode decidir sobre questões que afetam todo o vasto mercado de valores mobiliários dos EUA.
Uyeda, em um artigo de opinião no Financial Times, defendeu que o compromisso da SEC com sua missão permanece inalterado, apesar da falta de comissários. Ele argumentou que a mudança de regra “esclarece que a Comissão pode estabelecer um quórum se todos, exceto um comissário, estiverem desqualificados de um assunto”.
Enquanto isso, a Casa Branca ainda não anunciou novas nomeações para a SEC e a CFTC, o que pode deixar o processo de regulamentação nas mãos de apenas uma pessoa em cada agência por meses. O Congresso ainda tem tempo para votar no projeto de lei sobre a estrutura do mercado, mas muitos especialistas não acreditam que os legisladores avancem com a legislação antes das próximas eleições.
