Recentemente, Chu destacou que uma disrupção em um fornecedor chave pode deixar os usuários segurando stablecoins, enfrentando custos mais altos ou atrasos ao tentar convertê-las em moeda local. Ele enfatizou que o problema estaria nas saídas: os spreads poderiam aumentar, os saques para contas bancárias locais poderiam desacelerar ou até pausar, e os fundos em trânsito com a mesa falida poderiam ficar presos.
Embora o relatório não estabeleça o grau de concentração da liquidez, Chu mencionou que a Stablescape não rastreia volumes de transações e não fornece dados sobre participação de mercado. Além disso, exchanges e empresas de pagamento classificadas em outras partes do banco de dados também fornecem liquidez, embora Chu acredite que algumas dependem das mesmas mesas subjacentes.
Ele apontou que a regulamentação é a maior alavanca para reduzir essa concentração, já que regras mais claras facilitariam para os bancos atenderem os provedores de liquidez. Chu também destacou os stablecoins em moeda local, que poderiam permitir que mais formadores de mercado liquidassem transações on-chain, enquanto empresas de trading globais começam a cotar pares de moedas da América Latina.
Porém, ele alertou contra a suposição de que um pequeno número de especialistas necessariamente indica um problema. Mercados de câmbio maduros também têm muito menos dealers do que empresas voltadas para o cliente. O que realmente importa é a redundância e o capital disponível.
“Cada moeda importante deve ter várias mesas independentes e bem capitalizadas com relacionamentos bancários separados, e cada carteira deve ser capaz de se conectar entre múltiplos players”, disse Chu.
O relatório identificou a América Latina como uma oportunidade de crescimento, especialmente para negócios que atendem pagamentos transfronteiriços. A fragmentação dos sistemas bancários e as transferências caras criam uma demanda por serviços que facilitam a movimentação de dinheiro entre países.
Com a altseason se aproximando, traders estão se tornando mais criteriosos, e é crucial que estejamos atentos às oportunidades que surgem nesse cenário dinâmico.
