O Ethereum (ETH) está se tornando cada vez mais atraente do ponto de vista de avaliação, especialmente em relação ao Bitcoin (BTC). No entanto, os dados on-chain sugerem que o mercado ainda não atingiu um fundo de ciclo definitivo, de acordo com a CryptoQuant.
No seu último relatório semanal, a empresa de análise revelou que o ETH está sendo negociado cerca de 17% abaixo do seu preço realizado, que é o custo médio de aquisição de todos os ETH em circulação, em torno de $2.300. Historicamente, o ETH sendo negociado abaixo do seu preço realizado coincide com períodos de subavaliação do mercado e fundos de longo prazo.
Além disso, o Ethereum está mostrando sinais de melhora em relação ao Bitcoin. A CryptoQuant observou que a razão de valor de mercado para valor realizado (MVRV) do ETH recuou de uma sobrevalorização extrema, os influxos nas exchanges diminuíram, e as participações em ETFs começaram a se recuperar após meses de fraqueza. Os volumes de negociação ETH/BTC também caíram para uma faixa historicamente associada a fundos de mercado.
Embora dois dos cinco indicadores de fundo do ETH tenham sido confirmados, ainda há um caminho a percorrer. Os outros indicadores estão melhorando, mas ainda não atingiram os extremos que marcaram os fundos de ciclos anteriores, sugerindo que o fundo do Ethereum ainda pode estar se formando.
O relatório surge em um momento em que o Ether subiu brevemente acima de $1.950 esta semana, enquanto o Bitcoin superou $67.000, impulsionado pelo otimismo em torno do CLARITY Act nos EUA. Alguns analistas do mercado também apontaram para a possibilidade de capital rotacionar de ações de IA ricamente avaliadas de volta para o cripto, uma mudança que poderia apoiar ainda mais o Ether se o apetite por risco aumentar.
A razão MVRV ETH/BTC caiu de quase 0,95 em agosto de 2025 para cerca de 0,65, sinalizando que o Ethereum se tornou significativamente mais barato em relação ao Bitcoin.
Além disso, a oferta de Ethereum está se estreitando à medida que os saques nas exchanges e o staking aumentam. O Ethereum apresentou vários sinais construtivos on-chain no último mês. Durante a semana que começou em 29 de junho, a atividade de retirada na Binance, a maior exchange de cripto do mundo por volume de negociação, atingiu seu nível mais alto em mais de três anos.
Os analistas geralmente interpretam saídas sustentadas das exchanges como um sinal de que os investidores estão movendo ativos para custódia própria ou staking, em vez de mantê-los nas exchanges para venda potencial, embora esses fluxos não garantam acumulação.
Atualmente, um recorde de 34% da oferta circulante de Ethereum está em staking, segundo a Staking Rewards. Como o Cointelegraph relatou anteriormente, uma maior participação em staking reduz a quantidade de ETH prontamente disponível para negociação, potencialmente aliviando a pressão de venda de curto prazo se a demanda permanecer resiliente.
Por fim, a Bitmine Immersion Technologies, a maior detentora corporativa de ETH, continua acumulando Ether, aumentando suas participações em 325.000 ETH ao longo de um mês, apesar de estar sentada em grandes perdas não realizadas. A empresa estabeleceu uma meta de manter 5% da segunda maior criptomoeda.
